Печать

Пожалуйста, войдите или зарегистрируйтесь.
1 час 1 день 1 неделя 1 месяц Навсегда

[Augustin]

BlackRock, T. Rowe Price и другие инвестиционные управляющие могут отскочить в 2016 году. Время пересмотреть отношение к их акциям.

Покупать управляющих активами может быть лучше, чем их инвестиционные продукты, после активной распродажи в этом году, которая фактически опустила отраслевые стоимости на уровень многолетних минимумов.

Акции крупнейших инвестиционных менеджеров, в том числеBlackRock Financial (BLK), Invesco (IVZ),Franklin Resources (BEN) и T. Rowe Price Group (TROW) торгуются ниже рынка по 11х-15х прогнозной прибыли 2016 года, и некоторые предполагают дивидендную доходность 3% или более. Инвесторы упускают из вида благоприятные для отрасли характеристики, включая умеренные требования к капиталу, высокую норму прибыли, и стабильные денежные доходы для акционеров в виде дивидендов и обратного выкупа акций.

Также есть возможность сократить расходы, в то время как уровень компенсации останется щедрым. При запрете резких распродаж на мировых фондовых рынках, акции могут оказаться вблизи дна.

Многочисленные беспокойства привели к застою в группе, от сдвига в сторону пассивного инвестирования через индекс и ETF, к стабильному выводу средств из активно управляемых фондов акций США. Инвестиционные потоки были в целом слабыми, и отрасль может в следующем году вступить в схватку с трудными условиями рынка облигаций, которые придут вслед за ростом процентной ставки ФРС. Специализирующаяся на недорогих индексах Vanguard, с активами в $3,4 трлн. привлекла деньги инвесторов, которые обычно ходили к активным управляющим. Vanguard привлекла более $400 млрд. с начала 2014 года.

Недавнее решение Third Avenue Management предотвратить отток инвесторов из своего фонда Focus Credit взволновало рынок мусорных облигаций и вызвало обеспокоенность по поводу ликвидности взаимного фонда. Это могло бы ускорить приток средств в ETF и пассивные стратегии. Прибыль в отрасли мало изменилась в этом году по сравнению с 2014 годом, в связи с низким притоком средств и объективно ровными ценами акции США и облигаций.

Аналитики Wall Street в целом равнодушны к акциям управляющих активами. «Группа стоит дешево, но инвесторы выжидают, чтобы оценить макроситуацию», – говорит Люк Монтгомери (Luke Montgomery), аналитик из Bernstein. «Кажется, что на горизонте нет катализатора для переоценки группы».

Довод быков, по утверждению аналитика JPMorgan Кена Уортингтона (Ken Worthington), состоит в том, что инвесторы будут использовать стоимостной подход к акциям и сосредоточатся больше на “рентабельности капитала и эффективности”, чем на «чистых продажах и росте».

Читать далее >>>

[Идеи Малого Бизнеса]

[s.serge]

Ебан*ый насос Жора!  это же просто замечательно, что у нас есть возможность сократить расходы, в то время как уровень компенсации останется щедрым.
Я бля так переживал, что отток инвесторов из своего фонда Focus Credit взволновало рынок мусорных облигаций и вызвало обеспокоенность по поводу ликвидности взаимного фонда.