После катастрофических потерь Horsehead Holdings (ZINC) некоторые инвесторы спрашивают себя, что пошло не так. Некоторые сказали, что виновником в данном случае является применение метода оценки по сумме частей.
Horsehead Holdings – базирующаяся в Питтсбурге, Пенсильвания, компания, которая специализируется на переработке оксида цинка. Знаменитый вэлью инвестор Monish Pabrai нашел эту инвестицию во время усугубления финансового кризиса, торговавшуюся ниже текущей стоимости чистых активов. Как только экономика, и акции компании, восстановились, Pabrai продолжил говорить об инвестициях, и они превратились в одни из лучших, с отличным менеджментом и привлекательной историей. Компания якобы была лучшей в своей индустрии, что позволяло ей перерабатывать цинк дешевле, чем конкуренты. В результате после того, как ее завод был готов к эксплуатации, она сметала всех конкурентов.
К сожалению, компания попала в «идеальный шторм». Цены на цинк снизились, и в то же самое время опытные системы нового поколения потерпели неудачи и требовали дорогостоящего ремонта. Усугубил положение тот факт, что у компании был рискованный баланс, с долгом, срок погашения которого истекал в ближайшее время. Эти факторы сошлись вместе, и компания сейчас торгуется за сущие копейки по сравнению с $15,18 в начале этого года. Она не смогла вовремя выплатить долг и скорее всего ее ждет банкротство.
Читать далее >>>
Автор
Тема: Всегда ли стоит оценивать целое по сумме его частей? (Прочитано 1175 раз)